一邊是浦東科投手握發(fā)改委“小路條”——國(guó)內(nèi)公司進(jìn)行境外并購(gòu)所必備的條件，但卻不受銳迪科“待見”；另一邊，紫光集團(tuán)報(bào)價(jià)高于浦東科投，且已獲得董事會(huì)認(rèn)可，卻苦于沒有拿到發(fā)改委的“小路條”。

 

面對(duì)兩家各有實(shí)力的國(guó)企，銳迪科的私有化之路注定不平坦。

 

耐人尋味的是，去年下半年以來，國(guó)家一直在醞釀集成電路產(chǎn)業(yè)扶持政策，并提出要建立千億扶持基金，做大做強(qiáng)集成電路產(chǎn)業(yè)，這也被業(yè)內(nèi)反復(fù)解讀，看做集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展良機(jī)。但諷刺的是，近日傳出英特爾擬戰(zhàn)略投資國(guó)內(nèi)ARM芯片年出貨量名列前茅的設(shè)計(jì)企業(yè)——瑞芯微的消息。

 

一面是國(guó)家提出要大力投入；另一面，市場(chǎng)化取得一定成績(jī)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)卻要向國(guó)外企業(yè)尋求資本支持。而在國(guó)有資本的博弈中，迪銳科與展訊或也將錯(cuò)過最好的整合時(shí)機(jī)，這值得國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)圈反思。

 

中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年全年，我國(guó)集成電路進(jìn)出口總值達(dá)同比增長(zhǎng)29%，保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，出口額為880億美元，同比增長(zhǎng)63%；進(jìn)口額為2322億美元，同比增長(zhǎng)20%，均保持高速增長(zhǎng)。貿(mào)易逆差為1441億美元，較上年同期的1391億美元擴(kuò)大50億美元，連續(xù)第四年擴(kuò)大。與之相比，原油進(jìn)口額不到2200億美元。

 

當(dāng)然，集成電路與原油不同，集成電路屬于“大進(jìn)大出”，很多被制造成電子產(chǎn)品后再次出口。不過，國(guó)內(nèi)制造業(yè)旺盛的需求，其中的機(jī)會(huì)是不可忽視的。

 

但是，中國(guó)企業(yè)這方面尚有欠缺。根據(jù)《中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告（2013版）》，2012年中國(guó)前十大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)銷售額總計(jì)226.4億元人民幣，而高通2012年的營(yíng)收為131.77億美元（折合人民幣830億元）。也就是說，國(guó)內(nèi)十大芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的總產(chǎn)值還不到高通這一家公司的三分之一。

 

集成電路產(chǎn)業(yè)是技術(shù)和資金雙密集型企業(yè)，資金和規(guī)模是其競(jìng)爭(zhēng)的兩個(gè)核心要素。長(zhǎng)期研究半導(dǎo)體行業(yè)的iSuppli半導(dǎo)體首席分析師顧文軍表示，目前國(guó)內(nèi)共有600多家芯片設(shè)計(jì)公司，按照年?duì)I收主要可分為五個(gè)梯隊(duì)：10億美元以上、1億~10億美元、5000萬~1億美元、2000萬~5000萬美元、2000萬美元以下。其中，年?duì)I收達(dá)到或接近10億美元的僅有海思、展訊通信兩家，它們?cè)谝苿?dòng)處理器、基帶芯片等領(lǐng)域已經(jīng)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。而其他企業(yè)，“向上突破有很大難度”。

 

或許正是看到國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)規(guī)模上的弱勢(shì)，去年12月，工信部發(fā)布公告，成立北京市集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金，總規(guī)模300億元，將重點(diǎn)打造集成電路產(chǎn)業(yè)，并有消息稱國(guó)家正在醞釀更大規(guī)模的“每年千億”計(jì)劃；今年3月的全國(guó)“兩會(huì)”上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提出，“設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，在新一代移動(dòng)通信、集成電路、大數(shù)據(jù)、先進(jìn)制造、新能源、新材料等方面趕超先進(jìn)，引領(lǐng)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，IC產(chǎn)業(yè)被首次寫進(jìn)政府工作報(bào)告。

 

但是，資金是一方面，更重要的是，好鋼是否被用在了刀刃上。

 

瑞芯微的案例可見一斑。在深圳的平板OEM行業(yè)，全志和瑞芯微兩家國(guó)產(chǎn)芯片商市場(chǎng)份額較大：第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2013年全志全年出貨量達(dá)到了4600萬，瑞芯微出貨量達(dá)到了4000萬。

 

但是，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，IPO的條件相對(duì)苛刻，瑞芯微的前三年?duì)I收體量、盈利能力等方面難以達(dá)到IPO要求，進(jìn)一步發(fā)展也缺乏投入能力；而即使上市，或許面對(duì)人們的質(zhì)疑也是另一種壓力。

 

這方面，液晶面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展或許可以借鑒。在過去10年中，我國(guó)液晶面板已經(jīng)從無到有，逐漸發(fā)展到了全球10%左右的份額。然而，液晶面板的龍頭企業(yè)京東方一直以來大筆的投資和波動(dòng)的業(yè)績(jī)，一直遭人質(zhì)疑。

 

而國(guó)內(nèi)集成電路，更面臨品牌的壓力，更多依賴“白牌”產(chǎn)品出貨，難以進(jìn)入高端市場(chǎng)。

 

“一般來說，芯片公司的營(yíng)業(yè)額達(dá)到5億美元之后，如果要再繼續(xù)做大，光靠自身很難，需要通過并購(gòu)來發(fā)展。”半導(dǎo)體行業(yè)分析師潘九堂表示。

 

過去幾年，全球通信芯片市場(chǎng)的整合不斷出現(xiàn)，英特爾以14億美元收購(gòu)英飛凌無線業(yè)務(wù)，Marvell用6億美元收購(gòu)英特爾通信處理器業(yè)務(wù)，意法半導(dǎo)體以15億美元收購(gòu)恩智浦無線業(yè)務(wù)。芯片設(shè)計(jì)巨頭高通更是動(dòng)作頻頻，這兩年先后收購(gòu)了WiFi芯片供應(yīng)商Atheros、電源管理解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)商SummitMicroelectronics、無晶圓廠MEMS顯示器新創(chuàng)公司Pixtronix等。

 

一個(gè)良好的融資平臺(tái)和并購(gòu)環(huán)境，或許是國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)中的企業(yè)所渴求的，這或許比簡(jiǎn)單的“千億基金”投入更誘人。